虽然老黄的“核弹”没炸,但是却着火了。

作为英伟达今年的看家之作,RTX2080Ti 发布之初因为其公版设计酷似家用灶具,所以被用户调侃成能炒菜的“燃气灶”,这番形容其实透露出来的依旧是用户浓浓的宠爱和期待。但尴尬的是,就在新品发布三个月后,这个让很多玩家心心念念的大家伙真的“火”了。

英伟达:显卡着火、股价落水只是阵痛?-黑科技

着火的 RTX2080Ti

近日,有国外网友曝光了自己的惊险遭遇:他在浏览网页时,突然电脑黑屏并自动关机,机箱里的 RTX2080Ti 也冒出了火星。除了着火之外,作为新一代的显卡之王,RTX2080Ti 发布之后陆续有网友曝光自己遇到了雪花屏、伪影、奇怪条纹等一系列“翻车”现象。

当然,这些个别现象并不能否定 RTX2080Ti 是一款优秀的产品,毕竟它强大的性能是毋庸置疑的。而且就像其他电子消费品一样,“好东西”上市之初难免会出现各种各样的品控问题。不过,目前最令公司掌门人黄仁勋头疼的并非新显卡的品控,而是公司的股价。

一夜之间跌掉了一个 AMD

英伟达前两天股价的暴跌,真的是跌掉了一个 AMD。

当地时间 11 月 15 日,英伟达公布了第三季度财报。财报显示,第三季度公司营收 31.81 亿美元,与上一季度的 31.23 亿美元相比增长 2%(未达预期);净利润为 12.30 亿美元,与上一季度的 11.01 亿美元相比增长 12%;每股摊薄收益为 1.84 美元,与上年同期的 1.33 美元相比增长了 38%,与上一季度的 1.94 美元相比下降 5%(未达预期)。

财报中多项数据未能达到此前分析师的预期,加上英伟达对第四季度的展望同样不及预期,导致其股价盘后暴跌逾 18%。11 月 16 日,英伟达股价最低下探至 161.61 美元,相较于一个月前的最高点,跌幅高达 45%。

英伟达:显卡着火、股价落水只是阵痛?-黑科技

英伟达股价从一个月前的最高点 292.76 美元跌至目前最低点 144.70 美元

当天的暴跌,也创下了英伟达过去十几年来最大的单日跌幅,市值瞬间蒸发超过 230 亿美元。这个数字,甚至超过了其竞争对手 AMD 的市值(截止周五收盘,AMD 的市值仅为 201 亿美元)。

造成这种局面的原因,是英伟达游戏业务收入不佳、数据中心业务放缓等一系列难题。

作为英伟达最大的收入来源,游戏业务一直扮演着英伟达的“现金牛”。财报显示,游戏业务占其第三季度收入比重超过 55%。游戏业务当季收入为 17.6 亿美元,环比下降 2.3%,同比增长 13%。这个数字并不理想,因为相较于上个季度同比 52% 的增速,可是有 39% 的下降。而且,这个数字与分析师此前预期的 18.9 亿美元相差还是比较大的。

英伟达的游戏业务收入,几乎完全依托于显卡产品线的支撑。今年 8 月份,英伟达正式对外发布了全新的“图灵”架构显卡,其性能方面相比上一代显卡(“帕斯卡”架构)有了巨大提升。英伟达原本是寄希望于新一代的“图灵”,开启全球用户新一轮的硬件升级热潮,让自己的游戏业务保持高速增长。

但是,近期新产品却接连出现了“翻车”事件,加之目前 RTX2060/2050 等中端产品尚未发布,RTX2080/2070 的价格又高高在上,很多硬件发烧友和玩家只能观望。所以,图灵的表现没有达到英伟达的预期也在情理之中。同时,不仅图灵表现疲软,上一代帕斯卡显卡的表现也不理想。

英伟达:显卡着火、股价落水只是阵痛?-黑科技

据外媒 overclock3d 的报道显示,由于此前英伟达过于高估了“挖矿”的热度,导致公司生产了大量 GTX 1060 显卡。但是目前加密货币市场渐凉,相关挖矿 GPU 的销量也急剧下滑,使得英伟达面临着严重库存危机。数据显示,本季度英伟达区块链业务的收入仅为 1.48 亿美元,同比下降了近四分之一(22.5%)。

对此,英伟达执行副总裁兼首席财务官在接受媒体采访时表示:“在中档 Pascal 游戏显卡上,渠道价格和库存水平仍然高于预期。Pascal 在假期的中端市场中处于首选 GPU 的位置,我们预计将在下一季度或2月份减少渠道库存。”

而黄仁勋也对积压现象表示不乐观,他认为消化库存的过程比英伟达预期的要缓慢。在财报电话会议上老黄坦言:“加密货币‘宿醉’比我们预期的时间要长。我们认为,公司已经对加密货币的动态变化做好了管理应对。”

投资公司 Susquehanna 的分析师 Christopher Rolland 表示:“我们相信这个情况是该公司大量的库存加密 GPU 遗留问题所造成的,同时也是受到关税影响所致。我们认为库存会在一到两个季度消除。”

可以说,管理层和行业分析师的一系列表态,都说明英伟达至少还需要相当长的时间来消化相关库存。这同时也意味着,“图灵”系列中端显卡的上市时间很有可能会继续延迟。

告别 AI 爆发时期的红利

英伟达:显卡着火、股价落水只是阵痛?-黑科技

如果说游戏业务代表着英伟达的现在,那么 AI 就是黄仁勋所看重的未来。

过去几年英伟达的股价飞涨,很大程度上得益于 AI 概念。整个 2017 年财年,英伟达的股票从年初的 29.63 美元,一路高涨最高至 120.92 美元,成为去年标普 500 表现最好的股票。其中,数据中心以及自动驾驶都是其发力的重点。

不过,热潮总会退却的,疯狂也很快回归理性。人工智能在资本市场经过之前的热捧之后,也逐渐进入平稳发展的阶段。

在相关产品线中,数据中心业务近两年来一直是英伟达的营收“增速王”。得益于 AI 应用的高速发展,谷歌、亚马逊、微软等巨头都变成了英伟达 AI 芯片的客户。在今年第二季度,英伟达数据中心业务营收为7.60亿美元,同比增长高达83%;在第三季度,这个“增速王”放缓了脚步,收入为 7.92 亿,同比增速降至 58.1%。

这个成绩,创下了过去七个季度以来的新低。另外,英伟达公布第四季度的预计收入为27亿左右(同比下降 7.2%),也低于外界的预期。这些因素,都是导致其股价暴跌的重要原因。

目前能够令黄仁勋感到欣慰的,是英伟达在 AI 芯片市场依然拥有强大的竞争力。据统计,本季度全球 500 强超级计算机中有 127 个使用了英伟达 GPU,同比增长达到 48%。

与数据中心增速放缓不同的是,英伟达在自动驾驶业务上“有喜有忧”。本季度,英伟达的自动驾驶业务收入为 1.72 亿元,同比增长 19.4%。但是持续实现增长的同时,其未来却充满了不确定性。

由于现阶段无人驾驶技术的限制,行业内两家最具代表性的公司——Waymo 和苹果方面都曾表示,自动驾驶想要真正普及还要等几十年。

英伟达:显卡着火、股价落水只是阵痛?-黑科技

今年 3 月,Uber 发生了备受业界关注的自动驾驶导致行人死亡的事故,虽然最终舆论矛头没有指向英伟达,但由于车辆搭载的正是英伟达芯片,所以也给英伟达的市场口碑带来了很大冲击。受此影响,当时英伟达的股价一度大跌 12%,市值蒸发了近 180 亿美元。

缓慢的行业进展阴影下,英伟达还有可能失去一个重要的合作伙伴——特斯拉。

作为目前特斯拉自动驾驶系统的芯片提供商,英伟达也在特斯拉备受瞩目的同时名气大涨,但孤傲的马斯克并不希望永远“受制于人”。今年 8 月 9 日,马斯克对外宣布,特斯拉的下一代无人驾驶汽车硬件预计在明年初推出,将会配备自主研发的人工智能芯片。这番表态也意味着,如果一切顺利,一年后特斯拉就会与英伟达说再见。

为此,黄仁勋还在上季度的财报会议上曾主动示好特斯拉,很显然他不想失去这个重要的客户和金字招牌。只不过,马斯克似乎并不愿意接受黄老板的好意。他随后在推特上回应:“英伟达硬件做得不错,我挺敬重黄总和他们公司的。但是我们的硬件需求太独特了,必须和软件结合得很紧密。”

对于英伟达的自动驾驶业务,《华尔街日报》近期这样预测:未来两年该业务的营收占比不会出现大的增长,预计占比为 5%,几乎和本季度持平。

【结束语】

尽管当季营收和未来展望未能实现预期,但外界依然不能否认,英伟达是目前全球最有实力的图形计算及人工智能企业。特别是在老本行 GPU 领域,尽管 AMD 近两年有所建树,但和英伟达之间的差距却依然非常明显。

站在荣耀顶峰的英伟达,这几年在不断攀升之后,开始遭遇 AI 风口消散、游戏市场疲软的困局。在这样的大环境下,得益于自身强大的技术储备,外界对英伟达的前景仍普遍看好。谁都有走路不小心踉跄一下的时候,对于英伟达和黄仁勋而言,股价的涨涨落落只是暂时的,毕竟英伟达手里牢牢攥着算法工程师和计算能力这两大利器,这才是英伟达城池外足够深窈的护城河。

数字货币市场凉凉在给英伟达浇了一盆冷水的同时,也带来了一丝清醒:虚妄和疯狂总归是短暂的,专注于科技时代的脉络,跟随人工智能的大势,才是其保住全球人工智能第一股的真正凭籍。